维稳缺乏力度 后续还有那些利好出台？

　　周一夜间,证监会宣布,从即日起,“大小非”减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。对此,市场既没有保持持续的反弹,也没有走出之前“利好见光死”的走势。市场人士认为,定期披露大小非减持“清单”是其中一个举措。另外尚有三条措施尚未落地,分别是“有序调节融资节奏”、“鼓励引导长期资金入市”以及“逐步完善内在稳定机制”。

　　====政策维稳欠力度====

　　6月22日,尚福林在证监会党委会议上提出了四条维护市场稳定的措施,即坚持市场化导向,合理平衡市场供求关系,有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。

　　随后,7月14日的《人民日报》对尚福林“维稳”四策进行了整版解读。这组文章分别以《有序调节融资节奏》、《让“大小非”减持更透明》、《鼓励引导长期资金入市》、《逐步完善内在稳定机制》为题,对上述举措进行阐释。

　　市场人士认为,定期披露大小非减持“清单”是其中一个举措。另外尚有三条措施尚未落地,分别是“有序调节融资节奏”、“鼓励引导长期资金入市”以及“逐步完善内在稳定机制”。

　　对于“逐步完善内在稳定机制”,有市场人士解读为平准基金做铺垫。在上周五上午10时半左右,有人在博客中预言,下午1时半之后会有意外表现,果然出现了意外逆转的态势。著名财经评论家侯宁认为,“护盘资金”入场已经不容置疑,但是到底算不算“平准基金”还难下定论,来源到底是“社保基金”,还是如“券商、保险资金”等“嫡系”,目前也并不清晰,但有资金在舆论配合下一起出动护盘,这点却是可以肯定的。

　　====后续还有利好出台?====

　　【有序调节融资节奏】市场恐惧巨额再融资

　　不可否认，上半年部分上市公司的巨额再融资计划或传闻，成了引发A股市场持续调整的主要导火索之一。透过那些宣布巨额再融资计划的公司股价在短期内急跌30%至40%情况来看，市场的恐惧心理可谓是“一览无余”。

　　惧怕之一：在当前低迷的市道中，趋势性投资与价值投资正在上演一场合围之战，这势必会导致股价的理性回归，这一影响是相当突出的。因为，目前上市公司公开增发多采用市价基准或市价折扣的定价模式，由于那些有大规模再融资需求的上市公司估值水平已经偏高，这意味着上市公司再融资计划本身就隐含了诸多泡沫因素。

　　惧怕之二：广大投资者普遍担忧，单靠市场的力量可能无法阻止部分上市公司巨额再融资的行动步伐。因为，为追求自身利益最大化，部分上市公司大股东会想方设法来赢得再融资。而经验告诉人们，它们总是能成功的。

　　惧怕之三：广大投资者原本天真地认为，股权分置成功改革后，上市公司大股东与他们的利益会趋于一致。但是，严峻的现实却告诉他们，这样的好日子离他们还很远。

　　【鼓励引导长期资金入市】上海证券报：大股东增持有利长期资金入市

　　6月22日，中国证监会主席尚福林提出，要“有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善市场的内在稳定机制”。

　　一个月来的事实说明，尚福林提出的四项要求确实在逐条落实:19日，证监会有关部门负责人表示，新股发行节奏把握兼顾了各方面的意见；21日，中登公司开始定期公布股改限售股份解禁和减持数据。那么，对于完善市场内在稳定机制和长期资金入市两项工作以及与之相关的具体措施的期盼，自然合情，而且合理。

　　“市场内在稳定机制”内涵丰富，但就具体措施而言，综合分析基础条件和难度，则不难得出如下结论:更为便捷的大股东增持安排，应该而且完全有可能尽快推出。

　　【逐步完善内在稳定机制】股指期货有助市场稳定

　　6月22日，中国证监会主席尚福林提出，要“有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善市场的内在稳定机制”。

　　一个月来的事实说明，尚福林提出的四项要求确实在逐条落实:19日，证监会有关部门负责人表示，新股发行节奏把握兼顾了各方面的意见；21日，中登公司开始定期公布股改限售股份解禁和减持数据。那么，对于完善市场内在稳定机制和长期资金入市两项工作以及与之相关的具体措施的期盼，自然合情，而且合理。

　　“市场内在稳定机制”内涵丰富，但就具体措施而言，综合分析基础条件和难度，则不难得出如下结论:更为便捷的大股东增持安排，应该而且完全有可能尽快推出。

　　专家建言：理性探索推进平准基金

　　近一时期，股市非理性下跌使沉寂已久的平准基金的呼声再次高涨起来。不仅专家学者纷纷建言献策，也有部门官员撰文呼吁。那么，中国证券市场能不能使用平准基金？该怎样运用平准基金这样一种工具？需要多方面讨论，在理性和法治的轨道上探索和推进。

　　顾名思义，平准基金是政府通过特定的机构，以法定方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的剧烈波动，以达到稳定市场的目的。按照一般性理解，平准基金应该是一种政策性基金，其根本职责是抑制非理性操作，实现证券市场的稳定。